안녕하세요
오늘의 메인 이야기는 BM 이야기 입니다.
BM=비지니스 모델
온늘의 이야기는 1997년에 워렌 버핏과 마이크로소프트 직원 레익스라는 사람과 투자 의견을 나눈 이야기입니다.
여기서는 마이크로소프트의 BM이 왜 좋은지 인사이트를 얻을 수 있습니다.
이 이야기가 있을때 당시의 마이크로소프트는 상장 후 10년이 지난 정도의 주가라고 합니다.
가격은 10불 정도 였다고 합니다.
하지만 지금, 2020년의 마이크로 소프트 한 주당의 가격을 아시는지요?'
마이크로소프트의 직원이었던 레익스는 버핏에게 마소의 사업 모델은 매우 쉽고 간단하다 조금만 공부하면 바로 알 수 있다고 했습니다.
마이크로소프트에는 딱 2가지의 사업만 이해를 됩니다.
아주 중요한 BM을 정리해서 올리겠습니다.
1. PC가 한대 팔릴 때마다 마이크로소프트가 버는 경제적 이익.
PC가 한대 팔릴 때마다 마이크로소프트가 얻는 로얄티 비용.
둘의 이메일의 내용을 정리해서 보여드리겠습니다.
1996년도에 전세계에서 PC가 팔린 숫자가 약 5억대정도 입니다.
그 중 약 80%가 마이크로소프트 OS 라이센스를 계약했습니다.
쉽게 비유를 하면 고속도로의 통행료라고 생각하면 될것 같습니다.
조금 더 자세히 말씀을 드리면 4억개의 라이센스는 개당 평균 약 $45이었습니다. 이게 약 $1.8B라는 매출로 나왔습니다.
나머지 1억개 PC도 마이크로소프트로 되있는데 불법 다운로드로 인하여 정당한 지불을 받지 못했습니다.
앞으로 2000년대에서는 약 10억개의 PC가 팔릴걸로 예상됩니다.
불법 다운로드가 있다고 말씀드렸습니다. 20%에서 10%까지 낮출수도 있을것 같습니다
그러면 결론적으로 9억개의 라이센스를 팔 수 있을걸로 보입니다.
여기에 가격 차별화를 적용할려고 합니다. 시스 캔디 제품을 발표했을때도 이런 전략을 썼습니다.
지금은 라이센스비 $100에 윈도우 NT를 소수의 PC에 팔지만 이게 2000년도에는 전체 PC의 70%에 들어갈 예정입니다.
그렇게 되면 약 9억개의 라이센스라고 하면 약 $80이니 계산을 하면 $7.2B 매출이 됩니다.
정리를 하면 3-4년안에 경제적 이익이 $5.4B 늘어납니다.
지금까지 언급한 비지니스의 형태는 소위말하는 OEM 사업입니다.
그 말은 종합적으로 마이크로소프트 OS 매출의 대부분은 OEM제조업체 PC판매로 이어가는 것입니다.
2. 하드웨어 산업에 얹혀가는 소프트웨어 산업.
또 다른 사업은- 소프트웨어 완제품 입니다.
B2B, B2C시장을 말합니다.
기업, 개인이 오피스용, 교육용, 엔터테인먼트용으로 소프트웨어를 구매합니다.
사업 구조는 상당히 간단합니다.
PC는 면도날이 필요한 면도기 몸체입니다.
1996년도에 5억대의 PC가 팔렸습니다 1대당 소프트웨어가 약$140입니다, 매출로 하면 약 $7B 입니다.
몇 년전, 워렌버핏은 이런말을 하였습니다.
S&P 500의 5대 가장 큰 회사인 애플, 구글, 마이크로소프트, 아마존, 페이스북이 대단한 이유는 자본 투하가 많지 않아도
성장세가 크다는 이야기를 했습니다
결론적으로 빅5 컴패니는 ROIC (투자 자본 이익률)이 높다는 것입니다.
우선 1차적으로 여기서 정리를 해볼려고 합니다
다음에는 빅5 컴패니가 전통의 회사들에 비해 갖는 강점을 설명드리고자 합니다
지금 미국 주식 시장은 말도 안되게 움직이고 있습니다
많은 보고서와 수 많은 발표, 미국 정부의 발표, 각 지표들의 보고서들이 나오고있습니다.
더욱이 놀라운것은 미국의 COVID-19 숫자들은 상당히 심각하게 나오고 있습니다
주식 시장은 어떻게 현실과 반대로 가고 있다고 합니다
정말 조금만 보시면 알 수 있습니다.
https://www.nytimes.com/interactive/2020/us/coronavirus-us-cases.html
Coronavirus in the U.S.: Latest Map and Case Count
A detailed county map shows the extent of the coronavirus outbreak, with tables of the number of cases by county.
www.nytimes.com
하지만 초반부터 세팅을 잘해둔 기업들은 계속 나아가고 있습니다.
인생이든 투자든 초반이 기본 베이스가 참 중요한것 같습니다
이와같이
저도 그런 인사이트를 계속 공유하고 싶습니다.
경제적인 분석글 보다 같이 나누고 그 인사이트로 미래를 보고 어떤 현상을 볼때 그 안에서
원리를 볼 수 있으면 참 좋겠습니다.
2편으로 찾아 오겠습니다.
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